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FUCHS PETROLUB kaufen
06.11.2008
Bankhaus Lampe
Düsseldorf (aktiencheck.de AG) - Der Analyst vom Bankhaus Lampe, Marc Gabriel, stuft die Aktie von FUCHS PETROLUB (ISIN DE0005790430 / WKN 579043, VZ) unverändert mit "kaufen" ein.
Der Umsatz von FUCHS PETROLUB habe in den ersten neun Monaten 2008 leicht über den Konsensschätzungen gelegen. Aufgrund der Automobilkrise seien die Analysten pessimistischer gewesen und hätten bereits mit einem Einbruch der Geschäftsentwicklung im dritten Quartal bei FUCHS PETROLUB gerechnet. Dieser habe zwar nicht stattgefunden, werde jetzt jedoch auch vom Unternehmen für das vierte Quartal erwartet. Die Krise bei den Automobilherstellern mache die Prognose für FUCHS PETROLUB aktuell schwierig. Das Unternehmen strebe für 2008 nun ein leicht unter Vorjahr liegendes EBIT an.
Der Konzern habe in den ersten neun Monaten des Jahres 2008 seinen Umsatz organisch (intern) um 9,2% oder 94,3 Mio. EUR gesteigert. Der Anstieg sei sowohl mengen- als auch preisgetrieben gewesen. Unter Berücksichtigung eines externen Wachstums von 4,6 Mio. EUR oder 0,4% sei aufgrund von negativen Währungseffekten netto nur ein Umsatzanstieg von 5,1% oder 52,2 Mio. EUR verblieben.
Erfreulich sei die Entwicklung in der Region Nord- und Südamerika gewesen, wo der Konzern beim Umsatz netto 12,2% zugelegt habe. Ein kurzer Blick auf die EBIT-Margenentwicklung zeige, dass die Margen in allen Regionen rückläufig seien. Europa habe ein EBIT von 96,4 Mio. EUR bzw. 13,0% (Vj. 13,4%) erzielt, in Asien-Pazifik habe der Konzern 26,1 Mio. EUR bzw. 11,2% (Vj.11,5%) erreicht und in Nord- Südamerika hätten 26,2 Mio. EUR bzw. 17,0% (17,8%) erzielt werden können.
Vor allem im Zuge des Aktienrückkaufes und des gesteigerten Geschäftsumfangs sei das eingesetzte verzinsliche Fremdkapital wieder angestiegen, habe sich aber immer noch auf einem vergleichsweise niedrigen Niveau bewegt. Das Aktienrückkaufprogramm, das fortgesetzt werden solle, und die deutlich reduzierte Steuerquote (32%) hätten sich positiv auf das Ergebnis je Aktie ausgewirkt.
FUCHS PETROLUB rechne jetzt für das Gesamtjahr 2008 mit einer Stagnation, bestenfalls mit einer marginalen Steigerung des weltweiten Schmierstoffmarktes um 0,5%. Im vierten Quartal müsse bei einigen Abnehmergruppen mit nennenswerten Absatzrückgängen gerechnet werden, trotzdem strebe das Unternehmen ein leicht unter Vorjahr (195,2 Mio. EUR) liegendes Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT) an. Die Analysten würden aktuell davon ausgehen, dass FUCHS PETROLUB mit 180,3 Mio. EUR um fast 8% unter dem Vorjahreswert liegen werde.
Die Analysten sähen zwar eine schwierige Zeit auf FUCHS PETROLUB - mit der Abhängigkeit zur Automobilindustrie - zukommen. Das Unternehmen sei gut aufgestellt, um diese Rezession zu überstehen, die Margen dürften jedoch weiter fallen. Die Aktie habe diese Entwicklung nach Erachten der Analysten bereits antizipiert.
Das Kursziel von 45,00 EUR und ihre Kaufempfehlung für die Aktie von FUCHS PETROLUB bestätigen die Analysten vom Bankhaus Lampe daher. (Analyse vom 06.11.2008) (06.11.2008/ac/a/d)
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